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硅料大涨通威股份净利飙涨312%再投280亿扩产或遇价格见顶风险

2022-10-22 23:53:01 1624

摘要:21世纪经济报道记者 韩迅 上海报道硅料行业有多赚钱,或许通威股份(600438.SH)的业绩可以说明一切。8月17日晚,通威股份披露2022年半年报,公司实现营业收入603.39亿元,同比增长127.16%;实现归母净利润122.24亿元...

21世纪经济报道记者 韩迅 上海报道

硅料行业有多赚钱,或许通威股份(600438.SH)的业绩可以说明一切。

8月17日晚,通威股份披露2022年半年报,公司实现营业收入603.39亿元,同比增长127.16%;实现归母净利润122.24亿元,同比增长312.17%。

东吴证券曾朵红团队认为,通威股份的上半年“业绩超市场预期”。

受此利好消息影响,8月18日,通威股份股价直接以55.10元高开,最高涨至57.44元,最终以上涨4.32%报收57.17元,公司市值涨至2574亿。

与此同时,通威股份宣布扩产计划,公司拟在保山市、包头市分别投资年产20万吨高纯晶硅及配套项目,两个项目投资金额均为140亿元,预计2024年内竣工投产。

单吨硅料净利约13万元

就在通威股份披露业绩的当天,硅业协会披露了最新一期的硅料数据,单晶复投料价格区间在30.0-31.0万元/吨,成交均价为30.53万元/吨,周环比上涨0.36%;单晶致密料价格区间在29.8-30.8万元/吨,成交均价为30.32万元/吨,周环比涨幅为0.33%。

PV infoLink8月17日晚的最新数据显示,多晶硅致密料均价达到300元/公斤(30万元/吨),较上一周增长0.3%。

“通威上半年业绩增长如此超预期,就是因为硅料价格上半年涨得太猛。”某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者,今年1月初的多晶硅致密料均价是每吨23万元,“上半年涨了18%,现在已经涨了30%。如果相对于2021年1月初,价格已经涨了250%以上了,硅料企业肯定赚大钱。”

通威股份2022年半年报显示,公司目前业务主要分成两块,一块是“饲料及产业链业务”,今年1-6 月实现营业收入143.82亿元,同比增长 61.26%。另一块是“光伏新能源业务”,其中“高纯晶硅业务”产能利用率达到119.28%,实现高纯晶硅产量10.73万吨,同比增长112.15%,国内市占率近30%;“太阳能电池业务”实现电池销量21.79GW,同比增长54.55%;“光伏发电业务”新建装机并网规模433.38MW,同比增加34%。

尽管没有披露具体的销售数据,但光大证券研报预计,通威股份今年上半年的硅料销售均价约250元/公斤(25万元/吨),同比亦有显著提升。

硅料涨价直接体现在通威股份今年上半年的业绩上,尤其是第二季度。

财务数据显示,今年第二季度,通威股份实现营业收入356.5亿元,同比增长123.6%,环比增长44.4%;实现归母净利润70.3亿元,同比增长231.8%,环比增长35.3%。

东吴证券研报认为,通威股份今年上半年的毛利率为35.1%,同比增长10.8个百分点,其中第二季度毛利率为35.7%,同比增长9.15个百分点,环比增长1.61个百分点。硅料权益出货约8.8-9.3万吨,同比增长98%,其中第二季度出货约5.8-6.2万吨,权益出货约4.9-5.1万吨,环比增长20%。

由于今年二季度硅料价格持续上涨,东吴证券测算,通威股份的第二季度硅料含税均价约25万元/吨,单吨净利约13万元+,创历史新高。

产能未来四年或扩产三倍

在披露业绩的同时,通威股份还宣布了扩产计划,即“拟在保山市、包头市分别投资年产20万吨高纯晶硅及配套项目,两个项目投资金额均为140亿元,预计2024年内竣工投产。”

通威股份2022年半年报显示,公司已形成23万吨高纯晶硅产能。

东吴证券预计,通威股份的硅料“2022年出货将达22万吨+(权益出货约20万吨),假设单吨净利10.5-11万元,对应2022全年硅料利润200+亿元!”

在8月15日回复投资者询问中,通威股份表示,“基于光伏行业广阔的发展前景,公司拟进一步加大对高纯晶硅业务的投资力度,规划2024—2026年公司高纯晶硅产能规模达到80-100万吨。”

据百川盈孚数据,截至2022年6月,全国硅料产能才75.55万吨。

“如果上述两个项目顺利投产,意味着通威股份两年后新增40万吨产能,而且通威的乐山三期12万吨在7月底已经开建,至少在2024年能够达到75万吨的产能。”上述券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者,如果以最高扩产计划100万吨测算,通威股份在未来四年的产能将扩大3.3倍左右。

不过,对于通威股份来说,扩产计划“危”“机”或并存。

“硅料价格明年或许就要见顶了。”上述券商电新行业分析师表示。

在他看来,硅料今年上半年的价格上涨就两个原因,一是产能错配,二是外部因素影响,“硅料产能建设周期远高于下游硅片、电池片和组件,这就导致当下游需求快速爆发增长时,上游的硅料产能无法满足需求增量,就导致了产能错配。另外,今年上半年外部因素太多,疫情、安全事故、行业检修等等,所以硅料价格才会持续上涨。”

的确如此,进入今年三季度,硅料价格并没有下降的趋势,7月1日-8月17日,多晶硅致密料的均价已经上涨了2.8万元/吨,涨幅为10.3%。

“三季度的影响主要是某硅料企业发生安全事故,使得行业修检较多,影响了产能。”江苏某光伏业内人士告诉21世纪经济报道记者,近期的持续高温天气导致水电集中区域的发电量受限,电力需求持续升高,“部分地区有限电情况,这有可能再度影响硅料的产能供给,所以我们判断,硅料在三季度的供给量依旧紧张,价格短期内还会上涨,但涨幅相对有限。”

不过,中信建投期货研究员王彦青预测,如果今年新增光伏装机量符合光伏协会的预测,全年78-96万吨的多晶硅需求在96.5万吨的产能条件下将继续维持紧平衡,所以预计硅料价格最早在2023年见顶。“但如果额外考虑近期需求端成本销售压力的问题,随着负反馈的向上传导,可能硅料价格见顶将比市场预期来的更早一些。”

但是,乐观者也比比皆是,光大证券8月17日上调了通威股份的盈利预测,“公司作为硅料绝对龙头扩产节奏行业领先,未来市占率将进一步提升,且在大尺寸电池/组件环节的布局也有望给公司盈利带来额外增量。”

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