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通威股份三季度点评,可以上仓位了

2022-10-22 22:58:06 5

摘要:公司2021前三季度业绩预计58-60亿元,同增74%-80%;扣非净利预计58-60亿元,同增203%-214%。公司21Q3实现归母净利28.3-30.3亿元,同增22%-31%,环增33%-43%。三季度利润同比、环比均增长不少,主要...

公司2021前三季度业绩预计58-60亿元,同增74%-80%;扣非净利预计58-60亿元,同增203%-214%。公司21Q3实现归母净利28.3-30.3亿元,同增22%-31%,环增33%-43%。

三季度利润同比、环比均增长不少,主要贡献来源于硅料。

硅料业务:预计Q3公司扣除少数股东权益后硅料销量约2.6万吨,预计Q3硅料含税均价约20-21万元/吨;

受上游工业硅涨价影响,预计全成本5-6万元/吨,单吨净利约10.9万元;预计Q3公司硅料净利润约28.4亿元。

电池片业务:受上游硅片涨价影响,加上下游210电池议价权弱,为开拓210尺寸销路,公司进行一定让利,预计Q3单瓦亏损3.5分,总亏损约2.8亿元。

农业、电站及其他业务:预计Q3公司农业、电站贡献净利分别约3亿、1.5亿元。

那么明年硅料价格会在多少呢,这要由供求情况决定。

供给端,明年全球硅料有效产能80万吨,按照1GW需要3300吨左右硅料测算,80万吨可以应对240GW的装机需求。

需求端2020年全球光伏新增装机136GW,按照每年20%左右增速,预计明年新增装机将在200GW的需求

因此明年硅料供给会是先紧后松的局面,根据某券商的预估,明年硅料平均价在14万左右,硅料全年贡献利润在80亿元,加上电池片,农业、电站及其它业务,全年合计100亿利润,对应当前估值22pe(通威一般30pe以上算贵,当前合理区间)。

注:四季度是光伏装机的传统旺季,目前下游已经接受20万/吨的价格,装机量可能超预期。

部分地区限电有所缓解,有机硅价格有望稳定下来,这对通威也是一个利好。


机会满满

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