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第一上海:予创维集团(00751)目标价7.12港元布局户用光伏带来新业务增长点

2022-11-23 14:26:57 716

摘要:智通财经APP获悉,第一上海发布研究报告称,维持创维集团(00751)“买入”评级,预计各业务板块收入将迎来增长,2021-23年营业收入预测为471/558/626亿元;归母净利润为12.8/15.6/17.2亿元,予2022年光伏业务估...

智通财经APP获悉,第一上海发布研究报告称,维持创维集团(00751)“买入”评级,预计各业务板块收入将迎来增长,2021-23年营业收入预测为471/558/626亿元;归母净利润为12.8/15.6/17.2亿元,予2022年光伏业务估值中枢30倍PE,传统家电业务估值中枢8倍PE,目标价位7.12港元。

第一上海主要观点如下:

2021年前九个月营收利润保持较好增长

公司在2021年前九个月取得营业收入358.91亿元,同比增长33.16%。来自于中国地区的收入达233.1亿元,同比增长40.6%,占总收入的比重为64.9%;来自海外地区的收入为125.81亿元,同比增长21.3%,占总收入的35.1%。

综合毛利率受疫情影响,部分产品上游原材料成本上涨所致,下降了1.6%至16.3%。净利润9.99亿,同比增长19.2%;股东应占净利润增长40%至7.63亿元。

布局户用光伏带来新的业务增长点

户用光伏作为分布式光伏的一种形式,目前国内渗透率较低。随着国家政策的不断助力,预计今年户用光伏装机规模将达到17GW,明年有望增长至23GW。响应国家双碳规划,公司积极布局户用光伏领域,2021年前九个月光伏业务收入达21.9亿元,同比增长27275%。

2020年创维集团进军户用光伏领域,出资成立深圳创维光伏科技有限公司,以“光伏+普惠金融+数字科技”商业模式,依靠自身客户零售优势及下沉市场渠道优势,打造行业领先的线上/线下运营体系。该行预测公司今年光伏出货量有望超1.6GW,收入达45亿元。

风险提示:光伏行业需求增长不及预期;原材料价格波动风险。

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