摘要：序言国内乳业双寡头格局已经持续多年，单从营收来看，这两年伊利前三季度营收已经和蒙牛全年营收很接近，但股价近一年都在地位低位徘徊。这里的低位是相对之前股价51.85元的高位来说的，具体现在的价位低不低，我们后面从各个方面来逐一分析。伊利股份基...
国内乳业双寡头格局已经持续多年，单从营收来看，这两年伊利前三季度营收已经和蒙牛全年营收很接近，但股价近一年都在地位低位徘徊。这里的低位是相对之前股价51.85元的高位来说的，具体现在的价位低不低，我们后面从各个方面来逐一分析。
伊利股份是中国规模最大、产品线最全的乳制品企业,公司下设液奶、冷饮、奶粉、酸奶四大事业部,控股参股企业近八十个。在公司历届管理层的带领下,企业挺进至亚洲第一、世界乳业八强。作为国内乳制品龙头,在产品、渠道、品牌宣传上领先大部分竞争对手一个身位,规模最大,净利率最高。在公司目前产品系列中,高端品包括安慕希、畅轻、金领冠睿护、甄稀、金典等。
前面引用的是伊利股份入选人气龙头的理由。
所以从基本面来看，优质公司无疑。
动态市盈率22.56
净资产收益率23.91%
市销率2.21
股东53.57万（截止2021年10月31）
一个已经上市26年的老牌白马股，公司运行稳定，动态市盈率参考价值很大。22倍动态市盈率，符合价值区间。净资产收益率还行，巴菲特曾说过净资产收益率超过20%的都是好公司。市销率有点高，如果营收能够进一步突破，拉低市销率，会是很好的机会。
重点说下股东构成
现在A股股民超过2亿，这样来看的话股东人数不算太多，当然能够降到40万以下，会是一个很理想的状态。在众多股东中，外资持股占了很大的比例，股价的走势很多时候也被外资牵着鼻子走。下图可以看到，股价走势和外资的持仓股数走势很接近。长时间这样，所以导致现在很多人也跟着外资操作。外资可以推动上涨，也可以主导下跌，这是很不好的一个现象。
从行业趋势来看，随着我国的发展，人均GDP逐年上升，人均奶类消费量也跟随逐年上升，2021年人均奶类消费量已达到14.4千克。饼越来越大，自己能够吃到多少，就各凭本事了。
伊利股份年报还未公布，就从2021年前三季度主营产品来分析。
液体乳产品依然是主要营收来源。从营收来看，奶粉这一块应该很有很大的上升空间。公司也确实这么做了，控股澳优乳业，在婴幼儿配方奶粉和营养食品领域。
但从需求领域来看，婴幼儿配方奶粉，我认为不是最好的选择，请看我下面的分析。
2018年，我国实施配方奶粉注册新政，对婴幼儿配方奶粉的分段方法为，I段为0-6个月婴儿，II段为6-12月较大婴儿，III段为12-36个月的幼儿。
也就是说婴幼儿配方奶粉的食用对象是三岁以前的孩子。而我国近几年出生率越来越低，即使在全面开放三孩生育后，也没有得到解决。我们现在婴幼儿配方奶粉的销售对象是2019年及其以后出生的孩子。
依据国家统计局数据，2019年，中国全年出生人口1465万人，加上2020年和2021年出生的2262万人。
也就是说，截止2021年底的中国婴配粉的适龄消费人数为3727万人。同样查阅资料可以得到2018年底、2019年底和2020年底对应的适龄消费人数为5032万、4711万人和4188万人。市场越来越小，想要从婴幼儿配方奶粉提高营收有困难。
我们可以反其道而行之，是否可以从老年奶粉入手，开拓一个全新的市场。
在2021年，我国60岁以上人口达到2.64亿人，预计在2025年，60岁以上的人口将会突破3亿人，中国也将成为超老年型国家。
想当年，一句“每天一斤奶，强壮中国人”，打开了牛奶市场，我们应该也可以再通过一定的方法，打开老年奶粉市场。只是不知道乳业巨头，会不会往这个方向发展。
还有我国也是奶制品进口大国，如果能够夺回进口市场，国内乳制品市场会扩大不少。
雀巢从一个做婴儿食品的小公司到现在成为一个年营收超6000亿人民币的国际食品巨头，用了一百五十多年。
而伊利股份现在还不到30年。还有很长的路要走，发展空间也很大。
雀巢的经营涵盖了速溶饮料、奶制品，厨房调味食品食品，巧克力、糖果、饼干，冷冻食品、冰淇淋，儿童食品、营养品，液体饮料和冷藏菜，旅馆及药品，化妆品等。
伊利目前主要是乳制品。
从国内形式来看，车企、房企等已经开始整合，食品方面也有一些的苗头，未来伊利股份能否通过一系列并购，来扩展业务范围，值得期待。
想要做到万亿市值。要么是行业正在风口，比如宁德时代；要么就是企业本身有一个巨大的跨越。目前这两点，伊利股份都不具备，所以市值想要突破5000亿都会很难，但同时，如果在食品安全方面不出问题，市值也不会低到哪里去。
